Стоимость денежной единицы

Видео:Будущая стоимость единицы – 1 Функция сложного процентаСкачать

Валютный курс: цена денег, золотой стандарт и плавающий рубль

Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в количестве денежных единиц другой. Собственно, и само слово «валюта» происходит от итальянского «valuta» — «стоимость». 100 лет назад стоимость денег определялась объемом золотого запаса, которым располагало государство.

Однако в 1929 началась Великая депрессия, а позже и Вторая мировая война, после которых большая часть мировых золотых запасов оказалась сосредоточена в США.

В результате был произведен переход на золотовалютную систему, когда курсы валют стали рассчитываться через доллар США, а затем, во второй половине XX века, на систему плавающих валютных курсов, которая действует и сегодня.

Плавающие валютные курсы автоматически регулируются рыночными механизмами.

В рамках такой системы цена денежных единиц колеблется под влиянием уровня спроса и предложения, объемов импорта и экспорта, а также общего состояния экономики.

В обычных обстоятельствах это во многом позволяет регулировать курсы без прямого вмешательства правительств и не привязывать их намертво ни к золоту, ни к стабильным валютам.

История

В конце XIX века цена и фиксированный курс денежных единиц стал определяться их золотым содержанием, которое зависело от объема золотого запаса страны. Эта система получила название «золотого стандарта» и действовала до середины XX века.

Однако после Великой депрессии и Второй мировой войны, когда существенная часть мировых золотых запасов оказалась на территории США, пользоваться золотым стандартом для всех мировых валют стало невозможно.

В 1944 году произошел переход на золотовалютную, или Бреттон-Вудскую систему (по названию американского города, где было заключено новое международное соглашение).

В ее рамках также устанавливались фиксированные курсы, однако привязаны они были не к национальным запасам драгоценного металла, а к американскому доллару — самой устойчивой денежной единице того времени, опиравшейся, с свою очередь, на золотой запас США.

Страны-участницы Бреттон-Вудской системы обязались поддерживать курсы, а Соединенные Штаты — обменивать свою валюту на золото из расчета 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 г).

Обеспечивать валютную стабильность должен был и Международный валютный фонд (МВФ), созданный в 1944 году. За счет взносов государств-членов Бреттон-Вудской системы он мог выдавать кредиты странам, испытывавшим финансовые трудности.

МВФ также мог менять курс валют государства, если у него не получалось решить свои экономические проблемы даже с учетом вливания.

Эпоха золотовалютного стандарта закончилась в 1971 году, когда США объявили, что больше неспособны обменивать доллары на золото. Тогда начался переход на современную систему плавающих валютных курсов. В начале 2014 года к ней присоединилась и российская валюта.

Как рассчитывают курс

Валютные курсы меняются каждый день под влиянием макроэкономических факторов. Ежедневно Центральный банк страны (в случае с Россией это ЦБ РФ) определяет курсы на сутки вперед и публикует данные в специальных бюллетенях. Для этого банк высчитывает среднюю цену, по которой продавалась и покупалась валюта накануне по данным Московской биржи.

В среднем российский Центробанк устанавливает курсы порядка 35 денежных единиц.

Курсы доллара и евро определяются на основе котировок (цен) внутреннего межбанковского валютного рынка по всем текущим операциям «доллар — рубль» и «евро — рубль».

Стоимость остальных денежных единиц высчитывается по кросс-курсу: на основе соотношения между курсами двух валют (например, рубля и шведской кроны), которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте (как правило, к доллару США).

Определенный Центральным банком курс действует весь день. Другие банки устанавливают свои курсы, ориентируясь на него. Обычно они продают иностранную валюту дороже, а покупают дешевле.

Что влияет на курс

Валютный курс — один из ключевых рыночных регуляторов национальных экономик. Если внутренняя экономика становится менее эффективной, экспорт производимых в ней товаров и услуг сокращается, и вслед за сокращением валютной выручки обесценивается национальная валюта.

Это ведет к удешевлению издержек на производимые в стране товары и, соответственно, восстановлению утраченных позиций местных производителей при экспорте товаров и услуг.

Страны, проводящие агрессивную промышленную политику, часто умышленно занижают курс национальной валюты для стимулирования экспортной экспансии национальных производителей.

https://www.youtube.com/watch?v=wzatx2hFQZQ

Курс плавающей денежной единицы может колебаться из-за множества факторов. Например, на него влияет процентная ставка, которую устанавливает Центральный банк. Процентная ставка — это плата, взимаемая Банком России с банков за предоставленный им кредит под залог инвестиционных активов.

С 3 марта 2014 года она была повышена на 1,5% и сейчас составляет 7% годовых. Когда процентная ставка повышается, в стране происходит удорожание денег, снижение деловой активности, падение темпов инфляции и укрепление местной денежной единицы.

А вот понижение ставки приводит к тому, что кредиты становятся доступнее, деловая активность возрастает, инфляция увеличивается, а национальная валюта дешевеет.

Уровень экспорта также влияет на курс. Если страна активно продает за рубеж свои товары и сырье, ее валюта дорожает, а вот во время экспортной стагнации денежная единица начинает «ползти вниз». Важным фактором формирования валютного курса является также уровень потребительского доверия к отечественным товарам.

Если граждане предпочитают покупать импортные вещи, иностранная валюта уходит из страны, валюты стран-импортеров дорожают, а цена национальной денежной единицы падает.

Со временем в определенной степени это приводит к тому, что люди оказываются вынуждены выбирать отечественные товары, потребительский сектор экономики оживляется, и на валютном рынке вновь отмечается рост.

Плавающий рубль

Процесс перехода рубля на плавающий курс должен завершиться к 2015 году. В январе Центробанк России заявил, что отказывается от целевых валютных интервенций, снижая их объем до нуля.

Причины этого, вероятно, заключаются в том, что металлургия и горнодобывающая отрасль в нашей стране за последние годы практически потеряли свою рентабельность.

При этом цены на цветные металлы, уголь, удобрения и сталь не меняются, и единственным способом вернуть сырьевые отрасли к жизни является ослабление рубля по отношению к доллару.

Сейчас рубль переживает кратковременный финансовый шок, связанный с ситуацией в Крыму.

Плохо то, что этот шок наложился на последствия пассивной политики бездействия со стороны Центрального банка, который слишком долго не решался повысить ключевую ставку, на основании которой осуществляется рефинансирование банковской системы.

Все давно понимали, что ставки нужно повысить. В последние несколько месяцев ЦБ активно рефинансировал банки, суммарная задолженность которых перед Банком России составляет почти 5 трлн рублей.

Основными каналами такого рефинансирования сейчас выступают кредиты, выдаваемые банкам под залог ценных бумаг в форме операций РЕПО (сделок покупки или продажи с обязательством обратной продажи либо покупки через определенный срок по заранее определенной цене — прим. ред.) и кредитов под залог нерыночных активов.

В условиях ослабления курса рубля, первоначально вызванного оттоком спекулятивных капиталов с развивающихся фондовых рынков, произошедшим из-за новостей о высоких темпах восстановления американской и европейской экономик, избыточные денежные ресурсы, полученные российскими банками от ЦБ, устремились на валютный рынок. Сегодня спекуляции на валютном рынке за счет заемных средств для банков оказываются куда более выгодными, чем инвестиции в реальную экономику. Естественно, что такая активность банков является мощным фактором падения курса рубля.

В этих условиях Банк России уже давно был обязан повысить ключевую ставку, до сих пор составлявшую 5,5% годовых. Так в начале года поступили центральные банки многих развивающихся рынков, борясь с крупными спекулянтами на рынке. Это позволило им не допустить стремительного обесценения валюты.

Наш же ЦБ одной рукой продолжал щедро ссужать банкам средства под 5,5% годовых, а другой пытался сдерживать девальвацию рубля, покупая рубли на рынке за счет своего золотовалютного резерва. В результате резервы таяли, а курс при этом все равно продолжал снижаться.

Лишь вчера, 3 марта, Банк России повысил ключевую ставку с 5,5% до 7% годовых.

https://www.youtube.com/watch?v=tCpfjwStgoA

Прогноз конкретного курса на перспективу всегда давать сложно, более реалистично строить модели возможного поведения крупных участников валютного рынка. Я бы выделил два крайних сценария.

Первый сценарий — умеренный. Он предполагает, что эскалация крымского конфликта остановится, а международные санкции к России не скажутся на стабильности ее финансовой системы. В этом случае, если Банк России будет продолжать решительно бороться с валютными спекулянтами (с крупными государственными банками в том числе), курс доллара откатится примерно до 35 руб.

, а курс евро — до 48 руб.

Нужно учитывать, что по сравнению с другими развивающимися странами Россия имеет два крупных преимущества: во-первых, у нас позитивное сальдо счета товарных операций платежного баланса (то есть, по товарным операциям в страну приходит валюты больше, чем мы ее расходуем на импорт), и, во-вторых, мы располагаем одним из крупнейших в мире золотовалютных резервов.

Второй сценарий — негативный. Несмотря на недавно прозвучавшее заявление Путина, конфликт в Крыму все же продолжит обостряться, развитые страны введут санкции, влияющие на финансовую систему России.

Среди таких санкций, например, — запрет на предоставление кредитов и инвестиции в российские компании. Это мгновенно вызовет глубокое падение и стагнацию внутреннего рынка акций.

Банки и компании потеряют возможность рефинансировать внешние долги, стоимость которых сейчас превышает 650 млрд $, при том что объем золотовалютного резерва страны составляет менее 500 млрд $.

По крупнейшим российским компаниям в этом случае сработают так называемые «маржин коллы», то есть требования внести дополнительное залоговое обеспечение выданных кредитов из-за обесценения залоговых активов (как правило, акций этих компаний).

Начнутся массовые внешние дефолты компаний и банков, крупные пакеты акций российских компаний перейдут в собственность иностранных банков. Россия закроет экономические границы.

На финансовом рынке будут введены ограничения на валютные операции и свободную продажу валюты по образцу Аргентины.

Реально ситуация с курсом и финансовой системой будет, конечно, где-то между рассмотренными крайними вариантами. Хочется надеяться — ближе к первому.

Видео:Текущая стоимость единицы – Функция сложного процентаСкачать

Мера стоимости

Мера стоимости — одна из функций денег, которая помогает измерить и выразить стоимость вещи в денежном эквиваленте, присваивая ей таким способом форму цены.

Основные назначения данной функции — измерение и выражение стоимости товара.

С позиции логики это объясняется тем, что цену вещи невозможно выразить по-иному, чем просто сравнить ее с другим товаром (последний должен иметь общепризнанную стоимость).

Мера стоимости — функция, влияние которой не зависит от желания правительства той или иной страны. Масштаб цены является выражением стоимости товара (вещи) и имеет юридический характер.

Мера стоимости: история, основы формирования

В большинстве научных работ, изучающих меру стоимости и особенности ее формирования, основной упор делается на золото.

Считается, что основная функция металла — обеспечить денежное выражение цены всех товаров, сделать их количественно и качественно сравнимыми друг с другом.

Со временем для простоты обращения общество отказалось от золота, передав функцию меры стоимости более удобному эквиваленту — деньгам.

В каждой стране мира установлена своя мера стоимости (масштабирование цен). К примеру, в Соединенных Штатах мерой стоимости выступает национальная валюта (доллар США), в Мексике — это песо, в России — рубль, в Японии — иена и так далее.

Благодаря национальным денежным единицам, можно измерить стоимость всех вещей, аналогично тому, как в килограммах и метрах производится измерение веса и длины.

Так проявляется одна из способностей денег — выступать в роли меры стоимости вещей, а также в качестве посредника при определении стоимости товара.

В период, когда бумажных денег еще не было, а в качестве их замены использовался обычный товар, было обеспечено единовременное появление эквивалентной цены у денежных единиц товара с учетом законов стоимости. При этом как у вещей, выступающих объектами сделки, так и у денег есть общая база для сравнения — абстрактный труд. Посредством функции меры стоимости товар можно соотносить к деньгам, как общему эквиваленту.

Для решения таких задач важно правильно выбрать масштаб цен, а именно объект выражения стоимости товара в деньгах. Этот масштаб представляет собой зафиксированное в той или иной стране весовое отношение золота (денежного металла) к внутренней валюте (национальной денежной единице).

В эпоху товарного производства денежные знаки позволяли обмениваться на разных рынках (внутри государства и на международной арене).

В процессе перехода к невещной валюте данная функция нивелируется, ведь кредитные средства несут лишь представительную функцию, то есть являются счетными деньгами.

Сегодня валюта США (доллар) может выполнять две функции — меры цены, а также средства обращения. Но такое было возможно не всегда.

К примеру, в эпоху колониальной Америки основной денежной единицей был испанский доллар. С другой стороны, в качестве меры стоимости (для измерения масштаба цены) применялся фунт стерлингов.

Сместить фунт с «пьедестала» американскому доллару удалось лишь после ухода из-под сферы влияния Великобритании.

В 1972 году появился закон, согласно которому была запущена десятичная монетная система. Нововведение было хорошо продумано и удобно для людей, но, несмотря на это, многие боялись изменений. Вот почему процесс замены «британской» меры стоимости был весьма длительным.

При этом основателям США все-таки удалось сделать основной валютой американский доллар. Окончательный же переход к доллару США, как основной мере стоимости, был совершен только по завершении Гражданской войны в Америке.

До этого мерой стоимости выступали разные денежные единицы — леви, шиллинги, доллары и так далее.

Известны периоды, когда деньги не являлись мерой стоимости (даже в периоды активного обращения внутри страны). К примеру, такой факт имел место в Китае с 1939 по 1949 года. В те времена китайские предприниматели производили расчеты в американской валюте, хотя для внутренних торговых операций использовались внутренние деньги.

Благодаря такому подходу, экономические расчеты и вычисления можно было делать с помощью стабильной (фиксированной) меры стоимости. Использовать для этих целей внутреннюю валюту было невозможно, ведь ее курс постоянно снижался. Большинство товаров при этом имело две стоимости.

Одна из них была выражена в китайской валюте, а вторая — в долларах США. При этом пересчет цен производился ежедневно с учетом изменений текущего курса долларов США.

В итоге стоимость товаров в китайской валюте постоянно росла, а вторая (выраженная в американских деньгах) оставалась на неизменном уровне.

На реальном примере мы рассмотрели разделение двух основных функций денег. Во-первых, они выступают как средство обращения. Во-вторых, являются мерой стоимости. Такой вариант вполне оправдан, когда имеет место существенный прирост инфляции.

Стоимость всех товаров, выраженная в китайской валюте, просто утратила свой смысл, ведь напрямую зависела от времени покупки, относительной цены и так далее. Благодаря применению доллара США, как меры стоимости, бизнесмены Китая могли более точно выразить цену той или иной вещи.

При этом Китай — не единственный пример подобного разделения. Подобная практика активно применялась во многих странах мира.

Что касается масштаба цен, то изменение этого показателя подвластно руководству страны. Подобные изменения носят название «денежной реформы». К примеру, в ряде европейских стран в период с 1944 по 1952 год была проведена целая серия реформ, на протяжении которых старые деньги уходили, а на их место приходили новые банкноты. При этом номинал денежных единиц постоянно снижался.

В случае гиперинфляции проведение денежной реформы позволяет увеличить доверие людей к внутренней валюте, ведь руководители государства идут на приостановку инфляционной политики.

Так, одна из крупнейших денежных реформ была проведена в СССР (1961 год), хотя каких-то особых предпосылок к этому не имелось. Правительство в данный период перешло к изъятию рублей из обращения и их замены на новые банкноты.

При этом каждая из новых купюр потеряла один ноль.

Благодаря описанной выше реформе, во всех магазинах страны существенно упали цены. Удар был сделан и по черному рынку. Правительство СССР считало, что выведенные в тень деньги просто не получится обменять на новую валюту. С тех пор позиции рубля, как меры стоимости, существенно укрепились.

Мера стоимости: сущность, особенности функции

Основная функция денег — это мера стоимости, то есть деньги позволяют не только сравнить цены различных товаров, но и точно измерить данный параметр. Благодаря этой функции можно увидеть, как товар соотносится с общим эквивалентом. При этом в качестве основы всегда выступает масштаб для сравнения (ценовой масштаб).

Если анализировать деньги с позиции меры стоимости, то можно выделить такие особенности:

— функцию меры стоимости могут на себя брать только полноценные денежные средства;

— деньги могут отражать меру стоимости как «идеальные», когда цену того или иного товара можно представить мысленно.

Видео:Решение задачи на Текущая стоимость аннуитета и Текущую стоимость единицыСкачать

Стоимость денег и процентная ставка в наглядных примерах

Юpий Mуминoвич Бaxpамов, профессор, доктор экономических наук, пpeподаватель кафедры экономики и менеджмента Санкт-Петepбургского государственного политехнического университета (Инженерно-экономический инcтитут).

Для успешной работы предприятию необходимо иметь активы. Оборудование, транспортные средства, здания и сооружения являются материальными активами.

Квалификация работников, технологии, торговые марки и патенты — нематериальные активы. Ценные бумаги (облигации, акции, кредиты финансовых институтов, арендные обязательства и т. п.) — это финансовые активы.

Они обладают стоимостью, поскольку дают право претендовать на реальные активы предприятия.

https://www.youtube.com/watch?v=xcAVncZS4kA

Перед финансовым менеджером стоят два основных вопроса:

• Куда вложить средства: сколько финансовых ресурсов должна инвестировать компания, в какие виды реальных активов и когда?
• Где взять средства: где и как получить необходимые для инвестирования денежные средства?

Нахождение правильных ответов на эти вопросы позволит улучшить финансовое положение предприятия.

Одной из особенностей будущих денежных потоков, генерируемых инвестициями, является их распределение во времени. Это обусловливает возникновение серьезной проблемы — сопоставимости денежных потоков различных интервалов времени. Если в условиях инфляции вы сегодня дали взаймы 100 тыс. руб. сроком на один год, то через год обратно полученные 100 тыс. руб. будут иметь меньшую ценность.

Наряду с инфляционным обесцениванием денег существует еще как минимум три причины данного экономического феномена:

• Во-первых, «сегодняшние» деньги всегда будут ценнее «будущих» из-за риска неполучения последних. Риск будет тем выше, чем больший временной интервал отделяет получателя денег от «будущего».
• Во-вторых, потенциальный инвестор, располагающий сегодня денежными средствами, может их вложить, например, на депозитный счет в устойчивый банк и получить через год определенный доход. Поэтому владелец денег, выдавая их взаймы, не только подвергает себя риску их невозврата, но и несет реальные экономические потери в форме неполученных доходов от инвестирования.
• В-третьих, при выдаче кредита у владельца денег заметно снижается его платежеспособность (ликвидность), поскольку любые обязательства, получаемые им взамен денег, имеют более низкую ликвидность, чем реальные деньги.

Процентные ставки можно рассматривать как норму выручки кредитора на финансовые активы. Разные виды финансовых активов имеют разные процентные ставки.

В целом по рынку говорят о высокой или низкой средней процентной ставке.

На изменение процентных ставок оказывают влияние соотношения спроса и предложения на ссудные фонды; состояние экономики страны; уровень цен на товары и услуги; темп инфляции; условия работы коммерческих банков.

При инвестировании свободных денежных ресурсов в инвестиционный проект или выдаче их в кредит инвестор планирует получить определенный доход в виде процентов, который он может получить в течение определенного периода времени.

Общепринятым периодом времени при проведении финансовых операций является один год. Процентная ставка устанавливается в виде годовой ставки, подразумевающей однократное начисление процентов по истечении очередного года.

Существует несколько схем начисления доходов:

• на основе простых процентов;
• на основе сложных процентов;
• на основе непрерывно начисляемых сложных процентов.

Различие методов заключается в способах определения базовой суммы, с которой выплачивается доход.

При применении для расчета дохода по предоставленному кредиту с использованием схемы простых процентов базовая сумма остается постоянной. Предположим, что сумма выданных в кредит денежных средств равна Р руб.

При ставке доходности r % и продолжительности срока кредитования n лет инвестор через n лет получит доход в сумме P*r*n.

Общая сумма, которую получит инвестор через n лет, F, равна:

ЕЩЕ СМОТРИТЕ:  Как читать баланс: простейшие практические правила

F = P + P * r * n = P * (1 + r * n).

При проведении кредитных операций на срок менее одного года платежи за кредит определяются из выражения:

F = P * (1 + (t / T) * r)

где r — годовая процентная ставка, в долях единицы; t — период, на который выдается кредит, дни (месяцы); Т — количество дней (месяцев) в году.

Пример 1

Компания «А» взяла кредит в сумме 1,8 млн. руб. сроком на 3 месяца под 12% в год. Начисление процентов производится по простой схеме. Определить сумму, которая должна быть возвращена банку по истечении кредитного срока.

F = 1,8 * (1 + (3 / 12) * 0,12 = 2,34 млн. руб.

https://www.youtube.com/watch?v=SZRQi0SSiH0

Существует несколько методов расчета срока, на который банки выдают кредит. Согласно первому методу (практика английских банков), при расчете срока кредитования продолжительность года и число дней в месяце принимается равным фактическим календарным дням.

Второй метод (практика французских банков) предполагает количество дней в году равным 360, а число дней в месяцах соответствует числу календарных дней. При третьем методе (практика германских банков) число дней в году принимается равным 360 дням, а число дней в любом из 12 месяцев равным 30.

При расчете продолжительности кредитного периода принято день выдачи и день погашения кредита считать за один день.

Пример 2

Клиент получил кредит в сумме 300 тыс. руб. на срок с 1 июня по 30 сентября под 15% в год. Определить величину наращенной суммы при условии выдачи кредита под простые проценты при разных методах расчета срока кредитования:

а) принимается в расчет точное число дней кредита (год не високосный): срок кредитования с 1 июня по 30 октября: июнь — 30 дней, июль — 31 день, август — 31 день, сентябрь — 30 дней, итого — 122 дня; поскольку день выдачи и день погашения кредита принимаются равным одному дню, то срок кредитования в расчете будет равен 121 дню;

F = 300000 * (1 + (121 / 365) * 0,15) = 314918 руб.;

б) число дней в году равно 360, а число дней в месяцах — календарное:

F = 300000 * (1 + (121 / 360) * 0,15) = 315125 руб.;

в) число дней в году равно 360, а число дней в месяцах — 30: срок кредитования равен 119 дням (30*4 — 1):

F = 300000 * (1 + (119 / 360) * 0,15) = 315125 руб.

При использовании метода сложных процентов начисляемые проценты на кредит добавляются к базовой сумме, в результате чего она с каждым интервалом времени повышается.

Пример 3

Вы купили старый автомобиль марки «Honda» у своего приятеля Сидорова за 10 тыс. руб. Он достаточно любезен, чтобы дать вам один год для уплаты стоимости автомобиля с условием ежемесячного начисления процента по предоставленному кредиту, равного 1% в месяц. В конце первого месяца вы были бы должны выплатить 10000 * 1,01 = 10 100 руб.

Если вы не выплатите свой долг в конце первого месяца, то к концу второго месяца вы должны выплатить 10100 * 1,01 = 10 201 руб. В конце третьего месяца вы были бы должны Сидорову уже 10201 * 1,01 = 10 303 руб.

При начислении сложных процентов к концу двенадцатого месяца вы должны будете выплатить Сидорову за автомобиль 10 000 * (1,01)12 = 11 268,25 руб.

Рассмотренный пример иллюстрирует метод определения суммы, которую необходимо выплатить за кредит (P), полученный под ставку процента r, через период времени t:

F=P*(1 +r)t.

Эта формула позволяет определить будущую стоимость вложенных сегодня средств через t лет.

Чем чаще за период начисляется доход, тем больше денег получит вкладчик при одной и той же ставке начисления годового дохода.

При процентной ставке 8% в год процентный фактор для 9 лет равен 1,9912. Это означает, что инвестированные сегодня 1 тыс. руб. под 8% годовых (почти) удвоятся через 9 лет.

Это демонстрирует основу правила 72, в соответствии с которым при заданной процентной ставке r можно определить примерную продолжительность периода Т, в течение которого вложенные деньги удвоятся.

Этот период можно определить из выражения:

T = 72 / r.

Например, при ставке r = 15% в год вложенные сегодня 1 тыс. руб. удвоятся (почти) через 4,8 года (72 / 15).

Более точный ответ дает правило 69, которое имеет следующий алгоритм расчета периода удвоения вложенных средств: Т = 0,35 + 69 / r.

Таким образом, более точное значение периода, в течение которого вложенные сегодня 1 тыс. руб. деньги удвоятся, равно:

T = 0,35 + 69 / 15 = 4,95 года.

Это правило позволяет определить процентную ставку, под которую необходимо вложить деньги, чтобы, например, через 4 года вложенные деньги удвоились: r = 69 / (4 — 0,35) = 18,9%.

Инвестиции в бизнес часто оцениваются посредством показателя норма прибыли. Займы можно рассматривать в качестве инвестиций, поскольку норма прибыли банка на его инвестиции равна процентной ставке, которую вы платите банку за полученный кредит. Таким образом, определение процентной ставки по полученному кредиту то же самое, что и определение нормы прибыли на инвестированный капитал.

https://www.youtube.com/watch?v=xNU4CTcnlfc

Рассмотрим виды займов и расчет нормы прибыли на инвестированный капитал.

1. Вы занимаете определенную сумму денег и обязуетесь платить заемщику постоянно каждый год в течение нескончаемого периода времени равными суммами процентную ставку (бессрочный аннуитет). Для определения процентной ставки используем формулу r = A / P, где А — ежегодные выплаты процентов по займу, руб.; Р — сумма займа, руб.

Пример 4 (процентная ставка)

Компания «Лямбда» взяла кредит в сумме 1,5 млн. руб. с условием бессрочно каждый год выплачивать банку 105 тыс. руб. Определить процентную ставку для полученного займа.

А = 105000 руб.,

P = 1500000 руб., и тогда

r = 105000 / 1500000 = 0,07, или 7% в год.

2. Вы занимаете сумму денег P и обязуетесь через год (или менее одного года) выплатить большую сумму F в виде разового платежа. В этом случае процентная ставка определяется на основе формулы

F = P (1 + r). Откуда r = F / P — 1.

Пример 5 (процентная ставка)

Петров взял ссуду 100 тыс. руб. с условием возврата через год ссуды и процентов по ней в виде разового платежа 112 тыс. руб. Определить процентную ставку по займу. r = 112000 / 100000 — 1 = 0,12, или 12% в год.

ЕЩЕ СМОТРИТЕ:  Как банки оценивают кредитоспособность своих клиентов

Если заем выдается на срок более 1 года (n лет), то процентная ставка определяется из выражения: r = (F / P)1/n — 1

Пример 6 (процентная ставка)

Сидорчук получил в Банке ссуду 120 тыс. руб. с условием возврата через 4 года 180 тыс. руб. Определить процентную ставку по ссуде.

F = 180000 руб., P= 120000 руб. и n = 4 года. Подставим эти значения в формулу:

r = (180000 / 120000)1/4 — 1 = 0,107, или 10,7% в год.

3. Вы занимаете сегодня деньги в сумме Р руб. сроком на n лет. В течение n лет кредитору ежегодно выплачиваете А руб. и в конце срока возвращаете Р руб.

Процентная ставка по этому типу займа определяется на основе формулы r = A/P.

Такой вид платежей характерен для корпоративной облигации, по которой эмитент ежегодно выплачивает определенную сумму денег в течение срока обращения облигации, и по завершении этого срока держателю облигации выплачивается ее номинальная стоимость.

Пример 7 (процентная ставка)

Компания «А» выпустила облигации номинальной стоимостью 10 тыс. руб. со сроком обращения 5 лет. В течение 5 лет держатель облигации ежегодно получает 950 руб. и в конце срока обращения — 10 тыс. руб. Определить процентную ставку займа.

А = 950 руб. в год,

Р = 10 000 руб.

r = A/P = 950 / 10000 = 0,095, или 9,5% в год.

Цена капитала на финансовом рынке определяется процентной ставкой. Она зависит от ряда факторов, основными из которых являются спрос и предложение денежных ресурсов на финансовом рынке. Процентная ставка используется для определения стоимости денег с учетом временного фактора. Могут применяться простые, сложные и непрерывно начисляемые процентные ставки.

При сравнении разновременных денежных потоков особую роль играет понятие приведенная (текущая) стоимость денежных потоков. На практике применяются:

• Множитель сложного процента, который выражает стоимость 1 руб., инвестированного сегодня под r % в год сроком на n лет. Будущая величина инвестированных сегодня S руб. определяется как произведение множителя сложного процента на сумму инвестиций S.
• Множитель приведенной стоимости 1 руб. выражает сегодняшнюю стоимость 1 руб., который будет получен через n лет при процентной ставке, равной r % в год. Для определения приведенной величины S руб., получаемых через n лет, необходимо значение S умножить на множитель приведенной стоимости 1 руб.

При заключении кредитного соглашения с банком заемщик должен ориентироваться на минимум издержек, связанных с обслуживанием долга, поскольку разные схемы погашения кредита обусловливают разные издержки по амортизации основного долга.

Изучите стоимость денег во времени в курсе «Инвестиции»:

Инвестиции: практический интерактивный мультимедийный дистанционный курс

Видео:Решение задачи на Текущую стоимость единицы и Будущую стоимость единицыСкачать

Настоящая и будущая стоимость денег

При подходе к деньгам простой арифметический и, вроде как бы логический подход, не всегда работает. Казалось бы, если один равен одному, то и один рубль равен одному рублю всегда и везде. Это правильно, но только тогда, когда речь идет не о времени.

Концепция

Стоимость денег во времени связана с тем, что до тех пор, пока существуют альтернативные и разнообразные возможности получения дохода, стоимость денег всегда будет зависеть от того момента времени, когда предполагается их получение.

Поскольку существует возможность получения процентов на имеющиеся денежные средства, постольку, чем скорее поступает доход от финансового инструмента или бизнеса, тем лучше.

Здесь под «скорее», также имеется в виду и чаще, то есть чем скорее и/или с большей периодичностью поступает доход, тем лучше.

Поэтому при принятии любых инвестиционных решений постоянно следует учитывать концепцию изменения стоимости денег с течением времени, или будущую стоимость денег. По сути, эта концепция предполагает приведение к «общему знаменателю» денежных средств, разнесенных во времени.

Инфляция

Любая экономика мира подвержена инфляционным процессам, заключающимся в постоянном повышении цен на товары и услуги.

Размеры инфляции могут быть катастрофичными, как, например, в Венесуэле или Сомали, да и в России в начале 90-х годов, но также и умеренными, и достаточно комфортными для народного хозяйства.

То есть цены постоянно и неуклонно растут, поэтому на один рубль сегодня можно купить, пусть на чуть-чуть, но больше, чем на тот же рубль завтра.

https://www.youtube.com/watch?v=Xb0oqWC1yyc

Таким образом, к концепции изменения стоимости денег во времени можно подходить с двух разных сторон. С одной стороны, сегодняшние деньги могут быть инвестированы под проценты и дать доход. То есть происходит наращивание упущенной выгоды.

С другой стороны, лежащие без движения денежные средства, постоянно теряют свою ценность, выраженную в количестве товаров и услуг, которые на эти деньги можно приобрести. В обоих вариантах ключевым вопросом становится определение будущей стоимости денег, имеющихся сейчас в наличии.

Это актуально, как для бизнеса, так и для физического лица.

Простые и сложные проценты

Вложение денег в различные финансовые инструменты осуществляется под проценты, процентами же измеряется также и доходность любого бизнеса. Существует два общепринятых способа начисления процентов на инвестированную сумму. Простые проценты, как следует из их названия, вычисляются очень просто.

Обычно речь идет о годовых процентах. Сумму дохода за год можно определить, взяв объявленный процент доходности за год от инвестированной суммы. Простые проценты начисляются по сберегательным сертификатам, купонным доходам облигаций, по отдельным видам банковских вкладов и в ряде других случаев.

Отличие сложных процентов от простых заключается в частоте начисления процентов и постоянном изменении суммы, на которую эти проценты начисляются.

Если для определения дохода по простым процентам достаточно знать значение годового процента и период вложения, то для сложных процентов к этому добавляется периодичность выплат, а также факт капитализации, то есть присовокупление полученных процентов к основной сумме вложений.

Расчет сложных процентов ведется по формуле, предусматривающей возведение в степень процентной ставки количеством начислений за весь период инвестирования. Именно по сложным процентам ведутся основные расчеты по оценке эффективности того, или иного вложения денег.

Будущая стоимость денег – это ничто иное, как сумма, до которой возрастут текущие инвестиции за период с их вложения с начислением сложных процентов до конца срока вложения. Иногда это называется «наращенной стоимостью». Формула будущей стоимости денег полностью идентична формуле для расчета сложных процентов:

FV = PV * (1+ E)ⁿ

FV (future value) – будущая стоимость денег;

PV (present value) – настоящая стоимость денег;

Е – процентная ставка за один период начисления;

N — количество периодов начислений.

Поскольку здесь речь идет не о вкладе в конкретный банк, где ставка процента жестко определена этим банком, а об определении будущей стоимости имеющихся денежных средств, крайне важным является вопрос об определении ставки процента. Существует много подходов к решению этого вопроса. К основным из них можно отнести:

— средняя ставка банковского процента по определенному региону, сложившаяся на рынке к моменту вложения денег;

— учетная ставка Центрального банка страны;

— зафиксированный уровень инфляции, либо по товарам народного потребления, либо по ценам промышленности, в зависимости от объекта;

— прогнозные ставки инфляции, утверждаемые Минэкономразвития;

— ставки ЛИБОР, увеличенные на страновой риск, когда расчеты делаются для иностранных партнеров.

При проведении экономического расчета будущей стоимости денег, зачастую, выбор ставки занимает гораздо больше времени, чем обсуждение прогнозного денежного потока.

Дисконтирование

Процесс определения будущей стоимости денег связан с обратной задачей – определение настоящей стоимости денег, то есть процессом дисконтирования. Совершенно очевидно, что в данном случае указанная формула просто преобразуется по математическим правилам, а именно:

PV = FV / (1+ E)ⁿ

Задача дисконтирования возникает, когда нужно оценить будущее поступление денежных средств в текущем моменте, что практически всегда бывает необходимо при подготовке бизнес-планов и других экономических расчетов.

Аннуитет

Несмотря на наукообразное название, понятие аннуитета – это всего лишь обозначение потока равных сумм денежных средств, возникающих через равные промежутки времени. Данное явление встречается очень часто. Можно привести общеизвестные примеры.

Получение заработной платы, периодические платежи за услуги ЖКХ, оплата мобильного телефона по безлимитному тарифу, периодические взносы на сберегательный счет и так далее. Денежные потоки могут быть притоками дохода, полученными от инвестирования, или оттоками средств, инвестируемых с целью получения будущих доходов.

В технико-экономических обоснованиях практически любого проекта аннуитет встречается всегда.

Будущая стоимость аннуитета

Расчет будущей или настоящей стоимости денег в аннуитете мало отличается от уже описанного расчета сложных процентов. Просто для каждого промежуточного периода, кроме процентов, добавляется еще и периодический взнос, и уже на эту сумму начисляется процент для следующего периода. Существует формула для расчета, выглядит она несколько сложно:

FV = PV *( (1+ E)ⁿ-1) / E

На практике эта формула неудобна, обычно пользуются либо таблицами с факторами наращения для аннуитета в одну денежную единицу, либо, что происходит чаще, встроенными формулами в приложении EXCEL.

Пример такой таблицы приведен ниже:

Данные в приведенной таблице представляют собой множители для определения будущей стоимости денег в аннуитете. Соответственно, когда необходимо определить настоящую стоимость денег, то есть провести дисконтирование аннуитета, эти множители становятся знаменателями соответствующих сумм денежного потока.

Приведенная стоимость смешанного потока доходов

Смешанный поток доходов, в реальности встречается гораздо чаще, чем классический аннуитет. Стоимость денег в этом потоке определяется, что называется «вручную». Для этого должны быть найдены, а затем суммированы приведенные стоимости всех доходов.

практическая польза от всех указанных расчетов заключается в получении возможности сравнивать различные варианты инвестирования.

При этом необходимым условием любого вложения денег является превышение всех дисконтированных доходов, над всеми дисконтированными расходами для извлечения этих доходов.

🔍 Видео 🎦

Денежная единицаСкачать

Скорость обращения денег | Количество использования одной денежной единицы страныСкачать

Единицы стоимости рубль, копейка | Математика 2 класс #4 | ИнфоурокСкачать

Финансовый словарь #1: Стоимость денег и время. Будущая и текущая стоимость.Скачать

Денежная система ВеликобританииСкачать

Доходный метод оценки FCFF и терминальная стоимостьСкачать

Как вычислить стоимость товара со скидкой?!Скачать

Отличие расчета текущей стоимости денег от текущей стоимости аннуитетаСкачать

Теория стоимости денег во времениСкачать

Числа богатства и бедностиСкачать

Решение задачи на Фактор фонда возмещения и Текущую стоимость единицыСкачать

Это Самая Слабая Валюта в МиреСкачать

Самая прочная валюта в мире?Скачать

Как доллар подчинил мир? История валютной системыСкачать

Равновесная цена. Спрос и предложениеСкачать

САМЫЕ ДОРОГИЕ, РЕДКИЕ И ЦЕННЫЕ БАНКНОТЫ СССР 1961-1991!Скачать