Рентабельность заемного капитала

Видео:Что такое рентабельность капитала (ROE)? | «Вопрос — ответ» с Антоном Шулыком | LabaСкачать

Показатели рентабельности: как повысить эффективность капитала

Вы здесь

01.06.2017

Показатели рентабельности: как повысить эффективность капитала

Каждый бизнес создается с целью получения прибыли и в этом суть предпринимательства. Но всегда интересно оценить, а достаточно ли прибыли формирует бизнес и как можно ее увеличить.

Рентабельность собственного капитала – показатель незаурядности компании

Когда создается бизнес, в него вкладывается время и деньги предпринимателя. Причем, если время – ресурс бесценный, то деньги, вложенные в бизнес, вполне поддаются подсчету и анализу. Необходимо знать, сколько денег вложено в бизнес и исходя из этого уже оценивать, какая должна быть доходность этих средств.

Простой пример

 Вы положили в банк средства на депозит в размере 1 млн. рублей и через год банк выплатил вам процентов в размере 100 тысяч рублей. И это – отличная доходность в размере 10% годовых!

 А если, вы положили на депозит 100 млн. рублей и через год банк выплатил вам те же 100 тысяч рублей.  Тогда годовая доходность вложенных средств  получается 0,1%, и это очень плохо.

Важен не размер прибыли, а доходность (процент) вложенных средств. В финансовом менеджменте этот показатель называется Рентабельность Собственного Капитала (ROE)

Помним, что Чистую Прибыль мы видим в отчете о доходах и расходах, а величину Собственного Капитала нам показывает баланс. 

К слову сказать, ROE – это любимый финансовый показатель Уоррена Баффета. Именно этот показатель, по мнению Баффета, отражает эффективность работы менеджмента и незаурядность компании. Чем больший процент прибыли компания может генерить в процентах на Капитал,  вложенный в бизнес, тем интереснее эта компания для инвестора.

Правда, Уоррен Баффет говорил так: 

Ищите компании, которые демонстрируют хорошие показатели рентабельности акционерного капитала (ROE) при небольшом уровне долга.

Потому что заемный капитал, который вы привлекаете в бизнес, может формировать дополнительную прибыль, и соответственно повышать эффективность использования собственного капитала. Но чем больше заемного капитала использует бизнес, тем более уязвленным и неустойчивым может быть финансовое состояние компании.

Искусство финансового менеджмента состоит в том, чтобы искусно совмещать стратегии по сохранению и приумножению капитала акционеров.

Финансовая математика

Сколько же заемных средств можно себе позволить? Посчитаем по формуле:

ROA = Чистая Прибыль / Активы – это рентабельность активов, она показывает какой процент прибыли формируют все активы, вложенные в бизнес.

А вот вторая часть формулы, это как раз показатель финансовой независимости, который тоже можно представить в таком виде:

ЗК/СК – это как раз финансовый левередж или финансовый рычаг, который показывает как с помощью заемных средств можно увеличить рентабельность собственного капитала.

Собираем формулу вместе:

Соответственно, чем больше доля заемных средств, привлекается в бизнес, тем большей рентабельности собственного капитала можно добиться. 

Финансовые аксиомы

Но, все было так просто, если бы не другие важные финансовые аксиомы, которые надо учитывать, привлекая заемные средства.

1. Стоимость заемных средств должна быть ниже рентабельности активов

Есть сложная математическая формула, которая рассчитывает, на сколько процентов вы увеличиваете рентабельность собственного капитала, привлекая заемные средства. Формула называется «эффект финансового рычага» и выглядит так:

Снп – ставка налога на прибыль

ROA – рентабельность активов: Прибыль/Активы
Rзк —  ставка привлечения заемного капитала
ЗК – количество заемных средств
СК – объем собственного капитала  

Из формулы видно, что если рентабельность активов будет меньше стоимости заемных денег, то в итоге вы получите значение со знаком «минус» и этот минус будет тянуть вниз результаты вашей деятельности.

2. Соотношение собственных и заемных средств это вопрос финансовой устойчивости Бизнеса

Если заемных средств слишком много, бизнес начинает зависеть от кредитора, и любая внештатная ситуация может угрожать жизнеспособности компании.
Европейскими банками рекомендуется соотношение ЗК/СК = 1:2.

При этом достаточно устойчивым  является и соотношение ЗК/СК= 1:1, при условии выполнения необходимых показателей доходности.

Минимально возможное соотношение, которое можно допустить в бизнесе, считается показатель ЗК/СК = 4/1, если доля заемного капитала в компании больше – то ситуация может очень быстро обернуться банкротством организации.

Вывод

1. Увеличиваем доходность, привлекая заемные средства.
2. Следим за стоимостью заемных средств (должна быть ниже рентабельности активов).
3. Следим за соотношением собственных и заемных средств.

Сумеете создать идеальный баланс в этих условиях – повысите эффективность капитала, вложенного в бизнес.

https://www.youtube.com/watch?v=VcgDrzyj7Ow

Если вам понравилась статья, то поделитесь ею с друзьями и коллегами. Им будет приятно. Нам тоже 🙂

Актуальные статьи каждую неделю

Видео:Виды капитала: собственный, заемный, основной, оборотныйСкачать

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Различные показатели рентабельности являются очень удобным и эффективным инструментом для оценки экономического благополучия предприятия.

Среди многочисленных видов показателей немаловажную роль играет рентабельность собственного капитала, формула которой позволяет оценить, насколько эффективно были вложены в производство собственные средства фирмы.

Оценить эффективность привлеченных средств помогает другой коэффициент – рентабельность заемного (задействованного) капитала.

Понятие рентабельности собственного капитала

Итак, в общем виде показатель рентабельности собственного капитала обозначается аббревиатурой ROE – Return On Equency. Коэффициент наглядно демонстрирует, какого экономического эффекта удалось достичь предприятию от вложения в производство своих собственных финансовых средств.

Некоторым данный показатель может показаться идентичным рентабельности активов. Это не совсем так. Важнейшее отличие состоит в том, что рентабельность собственного капитала показывает эффективность работы не всех активов предприятия, а лишь той их части, которая является собственностью владельцев фирмы.

Очевидно, что расчет показателя имеет смысл только в том случае, когда у предприятия имеется собственный капитал. В иных случаях расчет попросту будет давать отрицательные значения, непригодные для проведения анализа.

Показатель рентабельности задействованного капитала (ROIC – Return On Invested Capital) учитывает эффективность использования уже не только собственного капитала организации, но и заемных средств.

Рентабельность собственного капитала определяется с использованием данных о чистой прибыли и собственном капитале фирмы.

Подставляя значения прибыли за разные временные интервалы (месяц, квартал, год), можно увидеть насколько эффективно работал собственный капитал в этот период.

Как и любое другое значение, рентабельность собственного капитала высчитывается в процентах, что облегчает проведение анализа, и позволяет сравнивать свои значения с показателями конкурентов.

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%

Значение чистой прибыли можно почерпнуть из отчета о прибылях и убытках, а собственного капитала – из пассива бухгалтерского баланса.

Чтобы вычислить коэффициент за период, не равный одному году, но увидеть при этом сопоставимые годовые цифры, формулу придется несколько усложнить:

ROE = Чистая прибыль * (365 / Число дней в расчетном периоде) / ((Собственный капитал по состоянию на начало периода – Собственный капитал по состоянию на конец периода) / 2) * 100%

Для проведения еще более тщательного анализа значения ROE можно использовать формулу Дюпона, где расчетный показатель разбивается на три составляющие, позволяющие более глубоко разобраться в причинах того или иного тренда:

ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Активы / Собственный капитал фирмы) * (Выручка / Активы) = Рентабельность по чистой прибыли * Финансовый леверидж * Оборачиваемость активов

Под финансовым левериджем (финансовым рычагом) принято понимать соотношение привлеченных средств организации к собственным.

Чтобы рассчитать рентабельность заемного капитала, формула должна выглядеть следующим образом:

ROIC = Чистая прибыль / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

Расчет по балансу

Как и все прочие виды показателей, коэффициенты рентабельности собственного и инвестированного капитала могут быть рассчитаны с применением формул по бухгалтерскому балансу. В этом случае формулы для расчета будут выглядеть так:

ROE = Значение строки 2400 / Значение строки 1300 * 100%,

ROIC = Значение строки 2400 / Суммарное значение строк 1300 и 1400 * 100%

Как правильно анализировать показатели

Анализ значений рентабельности капитала может стать серьезным подспорьем для оценки потенциального дохода при инвестировании средств в той или иной бизнес. От величины коэффициента во многом зависит уровень дивидендов и инвестиционная привлекательность фирмы в целом.

• Если сопоставить показатели рентабельности собственного капитала и активов, можно оценить насколько грамотно предприятие использует финансовые рычаги, т.е. займы и кредиты. Если доля таких заимствованных средств в объеме активов будет расти – пропорционально будет увеличиваться и отдача собственного капитала.
• Даже если коэффициент ROE демонстрирует устойчивый рост, стоит произвести оценку эффективности привлечения заемных средств. Если эффект от использования привлеченного капитала будет превалировать над процентами за их эксплуатацию – решение о привлечении заемного капитала оправдано.

Бесспорно, чем выше значение показателя, тем лучше. Однако, и здесь могут быть подводные камни.

Внимательно изучив формулу Дюпона можно понять, что высокое значение коэффициента может быть следствием большого финансового рычага, когда доля заемного капитала значительно превышает долю собственных средств предприятия.

В этом случае высокое значение ROE достигается за счет значительных финансовых рисков. Насколько оправдана такая стратегия, каждый бизнесмен должен решать для себя самостоятельно.

Итак, если значение ROE или ROIC снижается в сравнении с данными предыдущего периода или показателями конкурентов, это может означать:

• Увеличивается объем собственного капитала (для ROE).
• Растет общая сумма долговых обязательств (для ROIC).
• Снижается показатель оборачиваемости активов.

И напротив, если отмечается рост рассматриваемых показателей, это дает повод говорить о таких тенденциях:

• Увеличивается финансовый рычаг.
• Растет прибыль организации.

Рассмотрим порядок расчета коэффициентов ROE и ROIC для условного российского предприятия. Для оценки эффективности и отслеживания динамики рассмотрим финансовую отчетность предприятия за 4 квартала 2016 года.

Итак, значения строки 1300 (итог по разделу «Капиталы и резервы») составляют:

1 квартал 2016 года – 102 345 294 рубля,2 квартал 2016 года – 115 035 682 рубля,3 квартал 2016 года – 121 729 554 рубля,

4 квартал 2016 года – 123 305 612 рублей.

https://www.youtube.com/watch?v=qN_ElDEyftE

Значения строки 1400 (итог по разделу «Долгосрочные обязательства») составляют:

1 квартал 2016 года – 81 845 543 рубля,2 квартал 2016 года – 82 342 572 рубля,3 квартал 2016 года – 87 431 234 рубля,

4 квартал 2016 года – 65 309 517 рублей.

В строке 2400 (Чистая прибыль / убыток) видим такие показатели:

1 квартал 2016 года – -3 134 561 рубль,2 квартал 2016 года – 3 701 495 рублей,3 квартал 2016 года – 567 892 рубля,

4 квартал 2016 года – 8 823 515 рублей.

Используя формулы расчета по балансу, определяем значения показателей рентабельности собственного и задействованного капитала:

Показатели ROE:

ROE 2016-1 = -3 134 561 / 102 345 294 * 100% = -3,06%ROE 2016-2 = 3 701 495 / 115 035 682 * 100% = 3,22%ROE 2016-3 = 567 892 / 121 729 554 * 100% = 0,47%

ROE 2016-4 = 8 823 515 / 123 305 612 * 100% = 7,15%

Показатели ROIC:

ROIC 2016-1 = -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100% = -1,70%ROIC 2016-2 = 3 701 495 / (115 035 682 + 82 342 572) * 100% = 1,88%ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% = 0,27%

ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100% = 4,68%

Из произведенных расчетов грамотный аналитик сможет почерпнуть немало ценной информации, а также сделать ряд важных выводов:

• В первую очередь, бросается в глаза отрицательное значение ROE в первом квартале, что явилось следствием отсутствия прибыли. Впрочем, дальнейшее развитие событий показывает, что эта ситуация оказалась скорее исключением, чем правилом, и не должна рассматриваться в качестве препятствия к инвестированию.
• Прослеживая динамику изменения параметров рентабельности, можно увидеть, что наиболее высокие значения параметры принимают во втором и четвертом квартале. Возможно, основная деятельность компании имеет сезонный характер. В таком случае, потенциальному инвестору стоит задуматься о том, чтобы вкладывать свои средства именно в те периоды, когда потенциальный доход может быть наибольшим. Собственникам компании, напротив, стоит задуматься о поиске альтернативных источников дохода в периоды с наименьшей (и уж тем более отрицательной) рентабельностью.
• Полученные значения рентабельности представляются сравнительно невысокими, что позволяет говорить о достаточно низкой эффективности производства. Впрочем, для наиболее честного сравнения с ближайшими конкурентами необходимо точно знать направление деятельности компании.
• Предприятие сложно рассматривать в качестве объекта для серьезных инвестиций, поскольку показатели ROE и ROIC за каждый период имеют меньшее значение, чем средний процент по безрисковым вложениям (к примеру, вкладам в коммерческих банках).

Для реальных предприятий расчет производится аналогичным образом. Всю необходимую информацию, как правило, можно почерпнуть на официальных сайтах организаций.

Чтобы лучше понять различия между рентабельностью собственного и привлеченного капитала, их экономическую сущность можно представить в виде небольшой сводной таблицы:

На какие значения стоит ориентироваться

Рассуждая о неких эталонных значениях, стоит четко понимать, что усредненные коэффициенты во многом будут зависеть от макроэкономических показателей и общей экономической ситуации в стране.

Так, для государств с развитой рыночной экономикой среднестатистические нормативные значения рентабельности собственного капитала составляют приблизительно 10-12%.

Именно на такие цифры принято ориентироваться, к примеру, в Великобритании или США.

В странах с менее устойчивой экономикой и серьезной инфляцией (к их числу, к сожалению, можно отнести и Россию) значение среднего показателя должно быть выше. Основным сравнительным критерием здесь может выступать так называемый процент альтернативной доходности. Он показывает, на какой доход мог бы рассчитывать собственник капитала, вложив свои деньги в другой бизнес.

https://www.youtube.com/watch?v=1QvuRBh7JNo

К примеру, обыкновенный банковский вклад может гарантировать доход на уроне 9% годовых. Бизнес, в который вложился предприниматель, в год приносит лишь 6% чистой прибыли. Разумеется, возникает резонный вопрос о целесообразности дальнейшего ведения подобного бизнеса.

Итак, мы детально разобрали показатели рентабельности ROE и ROIC – выяснили, что это такое и как правильно рассчитать их значения. Если у читателя все еще остались какие-либо вопросы, предлагаем посмотреть видео:

Видео:Рентабельность капитала - зачем это нужно знать? / Важность показателейСкачать

В чём выражается рентабельность капитала

Рентабельность капитала является довольно относительным показателем, который характеризует актуальную оборачиваемость доходов организации. Соответствующая характеристика в полной мере отражает эффективность производственного процесса предприятия в целом, в также показывает прибыльность основных направлений производственной деятельности.

Соответствующие показатели в подавляющем большинстве случаев применяются в процедуре финансового анализа. Это обуславливается тем, что они могут более полно отразить результаты деятельности, которая имеет хозяйственную направленность. Уровень показателя может указать на соотношение результатов такой деятельности к потребляемым в производственном процессе ресурсам.

Соответствующий анализ финансовых показателей показывает полную картину эффективности деятельности организации, ее возможность оплачивать кредитные займы, доходность, а также перспективы развития и роста. Информация помогает уполномоченным аналитикам организации опираться на конкретные показатели при прогнозировании и принятии решений стратегической направленности на будущие периоды.

Стоит отметить, что рентабельность отличается довольно широким разнообразием. Все виды указывают на эффективность функционирования организации с разных точек зрения. Соответствующие показатели могут быть условно объединены в три группы, каждая из которых имеет отдельную направленность – рентабельность в процессе продаж, от капитала и продукции.

Именно рентабельность капитала может полностью отразить отношение частичного дохода к средней цене всего инвестируемого в производственный процесс капитала.

Обзор понятия

Рентабельность капитала является исключительно показателем финансового плана. Он в полной мере характеризует объемы прибыли в рамках активов, находящихся в распоряжении предприятия. В процессе анализа происходит учет всех активов. Для расчета рентабельности деятельности организации необходимо установить объем совершенных продаж за определенный временной промежуток.

Соответствующая информация может быть рассмотрена как по отгрузке товара, так и по ее оплате. Руководство организаций при рассмотрении данного вопроса опираются на удобство конкретного способа определения реализационного объема. После этого происходит определение себестоимости производимой продукции. Такая операция осуществляется таким же способом, как и при определении объема от продаж.

Помимо прочего, нужно в обязательном порядке учитывать расходы операционного характера, которые включаются в статью постоянных издержек за тот же период времени.

Также происходит расчет налоговых сборов, после чего определяется показатель чистой прибыли.

Стоит отметить факт того, что все показатели при расчете должны быть подогнаны под единую систему измерения, иначе процесс приведет к неточным результатам.

В качестве завершительного этапа выступает как раз расчет рентабельности капитала. Для этого чистая прибыль делится на активы организации. Аналитики при подсчете рентабельности могут определить качество совершаемых операций финансовой направленности внутри предприятия, а также оценить возможные перспективы.

Существующие виды

Практика показывает, что существует несколько видов рентабельности предприятия:

Общие данные

Стоит сразу отметить факт того, что чем выше показатель собственного капитала, тем лучше обстоят дела у предприятия.

Однако важно учитывать, что высокий уровень соответствующего показателя может получиться в случаях, если используется некий финансовый рычаг.

Другими словами, может использоваться, например, массивная доля заемного капитала вместо собственного, что может, в свою очередь, достаточно плохо влиять на стабильность компании.

https://www.youtube.com/watch?v=VYhQZ-Oq5dQ

Рекомендуется начинать расчет рассматриваемого показателя только тогда, когда организация имеет в наличии определенную долю собственного капитала в виде чистых активов. Если данное условие не будет соблюдено, то расчет может привести к обнаружению отрицательного значения. В таком случае осуществить анализ будет достаточно проблематично.

На показатели рентабельности собственного капитала могут напрямую влиять следующие характеристики:

• эффективность реализации произведенной продукции;
• отдача от всех организационных активов;
• соотношение заемных и собственных средств.

Для оценки показателей отдачи производственного процесса необходимо сравнит его с информацией, которую можно найти в отчетной документации по альтернативной доходности.

Например, если руководство предприятия примет решения о переводе части собственных средств в банковский вклад под 10% годовых, тогда как коэффициент рентабельности будет составлять только 5%.

В таком случае дальнейшее развитие компании станет нецелесообразным.

Важно помнить о том, что высокие показатели рентабельности далеко не во всех случаях могут указывать на повышенную финансовую отдачу от деятельности организации. В данных рамках, если в капитале большую часть занимают заемные средства, то платежеспособность компании может стать очень низкой. Любой банк в этом случае откажется от предоставления заемных средств.

В соответствии с этим крупные долговые обязательства может привести к развалу предприятия. Стоит отметить, что рассчитывать рентабельность собственного капитала требуется только в тех случаях, когда такой капитал есть. Применение соответствующего коэффициента при анализе может иметь целый ряд ограничений.

Расчёт рентабельности капитала по формуле

В процессе анализа показателя рентабельности капитала важно учитывать определенные обстоятельства. Сама рентабельность в полной мере может отразить текущее финансовое состояние и каждый раз снижается, если компания прибегает к массивным инвестициям, которые направляются напрямую на расширение или преобразование производства.

Для определения актуального уровня затрат в рамках функционирования организации или осуществления инвестиционных проектов возникает необходимость определения актуальной величины капитала.

Под соответствующем понятием понимается определенная сумма средств, которая должна быть в обязательном порядке выплачена за использование ресурсов.

Другими словами, это расходы организации, направленные на обслуживание долговых обязательств.

В относительном выражении уровень капитала может характеризоваться отношением между затратами на обслуживание и величиной капитала. Все издержки складываются из затрат на обслуживание собственных и заемных средств.

Цену капитала можно рассчитать, используя данные организации с помощью следующей формулы:

Цк = Цск х (Ск/капитал) + Цзк х ( Зк/капитал)

Где:

Сравнение показателей

Сравнение ключевых показателей рентабельности представлено в табличном варианте ниже:

Для лучшего понимания разницы между коэффициентами рентабельности организации необходимо запомнить, что, если у организации нет привилегированных акций, которые выражаются в обязательствах долгосрочного характера то рассматриваемые значения приводятся к показателю «равно».

Формирование оценки

На показатель рентабельности собственного капитала могут напрямую влиять следующие составляющие:

• эффективность осуществляемых операций, в результате чего получается чистая прибыль от организации;
• отдача от всех активов, находящихся в непосредственной собственности предприятия;
• соотношение средств собственного и заемного характера.

Основной характер отдачи производственного процесса оценивается путем его сравнения с данными, представленными в отчетах по альтернативной доходности. В соответствии с проведенными расчетами бухгалтерский отдел предприятия может прийти к выводу, что дальнейшее развитие организации будет нецелесообразным, а самое главное – заведомо убыточным.

https://www.youtube.com/watch?v=yo9mR5VjOXs

Рентабельность капитала компании может указать на величину прибыли, которую будет получать компания за единицу стоимости собственных ресурсов. Для потенциальных инвесторов именно значение соответствующего показателя является определяющим.

Коэффициент дает четкое представление о том, насколько корректно были использованы инвестиционные средства. При расчете важно учитывать, как внутренние, так и внешние факторы.

Взаимосвязь показателей рентабельности собственного капитала

Собственники предприятий вкладывают собственные финансовые ресурсы в рамках формирования уставного капитала организации.

Взамен они могут получать определенный процент с прибыли.

Кроме того, рентабельность собственных средств может отражать уровень прибыли, которую получит инвестор с каждого вложенного в развитие предприятия рубля.

Стоит отметить факт того, что коэффициент рентабельности в первую очередь показывает организационные доходы, которые направляются, в первую очередь, непосредственно на выручку инвесторов, в качестве которых может выступать любая финансовая организация, и собственников.

Видео:РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ | Пример как считатьСкачать

Как повысить рентабельность капитала с помощью заемных средств — Ирина Екимовских

Рубрика: Математика для бизнеса

Ирина Екимовских, генеральный директор аутсорсингового центра «Основа Капитал»:

— В предыдущей колонке на DK.

RU мы разобрались, что основным показателем эффективного бизнеса является не столько объем капитала и размер прибыли, сколько доходность (процент) от вложенных в бизнес средств — то, что финансисты называют рентабельностью собственного капитала.

А теперь хотелось бы показать, какие именно факторы оказывают на нее влияние. Проще всего это сделать с помощью знаменитой формулы американской корпорации DuPont («Дюпон»), cформулированной еще в прошлом веке. 

Напомним, что формула рентабельности капитала выглядит так:

ROE = Пр/СК, где 

ROE — рентабельность собственного капитала, 

Пр — прибыль, а 

СК — собственный капитал 

Шаг 1. Увеличиваем рентабельность активов

Математически формулу ROE можно представить так:

ROE = Пр/СК = Пр/А · А/СК, где А — активы (все имущество предприятия).

Заметим, Пр/А = ROA — рентабельность активов, характеризующая интенсивность их использования в бизнесе,  или, проще говоря, сколько прибыли приносит один рубль активов.

Понятно, что чем больше ROA, тем больше и доходность капитала.

Увеличивать же рентабельность активов можно двумя способами: либо наращивая прибыль (увеличение числителя в формуле), либо сокращая активы (снижение знаменателя в формуле).

Чтобы увеличить размер прибыли, необходимо работать над ростом выручки и уменьшением затрат, в этом бесценным помощником окажется отчет о доходах и расходах предприятия. 

Для сокращения же активов нужен системный подход: необходимо регулярно контролировать все составляющие активов — остатки на складах материалов и готовой продукции, предупреждать затоваривание складов, важно выстроить четкую работу с дебиторской задолженностью, не допуская роста задолженности покупателей и поставщиков. 

Шаг 2. Контролируем финансовый леверидж

Рассмотрим вторую часть формулы DuPont А/СК.

Зная о том, что активы всегда равны пассивам, представляем эту дробь в следующем виде:

А/СК = П/СК, где П — пассивы.

В пассивах у каждой компании есть собственный капитал (СК) и заемный капитал (ЗК). Поэтому после несложных математических манипуляций рассматриваемая нами часть формулы будет выглядеть так:  

(СК + ЗК) / СК = 1 + ЗК/СК

Отношение ЗК/СК — это финансовый леверидж, или финансовый рычаг, характеризующий степень использования заемных средств в бизнесе. 

Шаг 3. Увеличиваем долю заемного капитала

А теперь соберем все части формулы DuPont вместе:

ROE = Пр/СК = ROA · (1 + ЗК/СК)

Глядя на эту формулу, становится очевидно, что есть как минимум два возможных пути повышения доходности капитала, вложенного в предприятие: увеличение рентабельности активов и увеличение доли заемного капитала в бизнесе (без роста величины активов).

Эффективное управление капиталом закономерно включает замещение части собственного капитала заемными средствами. Однако привлекая заемные средства в свой бизнес, нужно знать две финансовые аксиомы:

Аксиома 1. Стоимость заемных средств должна быть ниже рентабельности активов  

«Эффект финансового рычага» (Эфр) — сложная математическая формула, которая рассчитывает, на сколько процентов увеличится рентабельность собственного капитала в ходе привлечения заемных средств, и выглядит так:

Эфр (%) = (1 – Cнп) · (ROA – Rзк) · ЗК/СК, где Снп — ставка налога на прибыль, Rзк — ставка привлечения заемного капитала.

https://www.youtube.com/watch?v=yJFhcd73CMg

Из формулы видно, что если рентабельность активов будет меньше стоимости заемных денег, то в итоге значение эффекта финансового рычага окажется со знаком «минус». Это означает, что предполагаемый кредит окажется невыгодным для предприятия и будет сводить на нет результаты вашей деятельности.

Аксиома 2. Соотношение собственных и заемных средств – вопрос финансовой устойчивости бизнеса

Когда заемных средств слишком много, бизнес начинает зависеть от кредитора, и любая внештатная ситуация может угрожать жизнеспособности компании. Так, европейские банки рекомендуют соотношение ЗК/СК = 1:2. Достаточно устойчивым является соотношение заемных и собственных средств, равное 1:1, но при условии выполнения необходимых показателей доходности.

Предельно возможным соотношением заемных и собственных средств, которое можно допустить в бизнесе, считается 4:1. Если доля заемного капитала еще больше, ситуация может очень быстро обернуться банкротством организации.

Повышая рентабельность капитала, вложенного в бизнес, используя заемные средства, следите за сохранением устойчивости вашего предприятия!

📺 Видео 🔍

Факторный анализ рентабельности собственного капиталаСкачать

2.4 Варианты привлечения заемного капиталаСкачать

Как рассчитать рентабельность собственного капитала ROE | ФинансыСкачать

Елена Баева. Влияние структуры финансирования на рентабельность собственного капиталаСкачать

Мультипликатор ROE. Рентабельность собственного капитала. [Фундаментальный анализ простыми словами]Скачать

Показатели рентабельностиСкачать

2.9 Показатель рентабельности.Скачать

Структура капиталаСкачать

Рентабельность собственного капитала - ROEСкачать

Факторный анализ рентабельности собственного капиталаСкачать

Анализ совокупного капитала и его элементовСкачать

Мультипликатор Debt/Equity ratio. Показатель соотношения заемного и собственного капитала.Скачать

Собственный Капитал КомпанииСкачать

Про оценку эффективности бизнеса – ROE, ROIC, ROCE.Скачать

Факторный анализ рентабельности акционерного капитала. Практикум.Скачать

Как ЛЕГКО рассчитать рентабельность собственного капиталаСкачать